若總統川普繼續發表具挑釁性的貿易言論，將提高避險需求，黃金價格有望重新挑戰甚至改寫歷史紀錄。（圖／pexels）

國際金價18日小幅回落，跌幅近1%，目前徘徊在每盎司3300美元上下，距離今年稍早逼近的歷史高點3500美元仍有一段距離。不過多家國際機構與分析師仍對後市看多，認為若地緣政治緊張與經濟不確定性加劇，金價仍具備挑戰新高的潛力。

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美國RJO期貨資深分析師Bob Haberkorn指出，最新公布的美國經濟數據強化市場對景氣韌性的信心，使美元指數走強、美債殖利率攀升，在此背景下，無息資產的黃金面臨壓力。

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不過，市場仍聚焦在即將上路的美國新關稅政策。根據目前規劃，美國政府將自8月起針對多國商品實施新一輪關稅，儘管尚存談判空間，但外界普遍認為全球貿易緊張局勢恐進一步升溫。City Index分析師Fawad Razaq表示，若總統川普繼續發表具挑釁性的貿易言論，將提高避險需求，黃金價格有望重新挑戰甚至改寫歷史紀錄。

聯準會方面也釋出關鍵訊號。理事Adriana Kugler強調，川普政府推動的關稅措施將於下半年開始對通膨產生實質影響，為抑制物價壓力，聯準會應暫停降息動作。考量到黃金價格與利率水準呈負相關，市場對未來貨幣政策走向格外敏感。

儘管短線價格震盪，外資仍維持對黃金的高檔目標價。高盛（Goldman Sachs）預估，受惠於全球央行持續購入黃金、實體需求穩健，金價有望於2026年中突破每盎司4000美元，短期內則看至3700美元。

新加坡星展銀行（DBS）則分析，美國總統川普政策風格多變，降低市場對美元資產的信心，資金流向日圓、歐元與澳幣等替代資產，亦帶動對黃金的配置意願。該行預期，金價有望在今年底升至每盎司3765美元。

另有分析指出，自4月以來黃金市場投機性部位大幅減少，過去曾引發價格急跌的強制平倉壓力已顯著緩解，使金價在面對震盪時更具韌性。

整體而言，儘管短期面臨美元強勢與殖利率上揚等不利因素，黃金的中長期前景在地緣政治與貨幣政策雙重變數下仍具吸引力。